尽管港口拥堵柜子短缺，近几个月来集装箱进口空前繁荣，但美国零售库存与销售比率已跌至历史新低。而且，随着零售商努力追赶，未来几个月的进口可能会受到已达到极限的跨太平洋航运网络的限制。

反过来，这意味着进口商要花更多的时间甚至更多的费用。

▍美国商品库存仍创历史新低

美国对亚洲家具、电子产品和建筑产品等商品的消费水平仍然很高，以至于商品一售而空，供应商无法及时建立库存。

根据美国人口普查局的最新数据显示，尽管集装箱市场需求持续增长，但美国商品库存却在下降。上周五公布的3月份数据显示，所有细分行业市场的库存与销售比已降至1992年该数据首次公布以来的最低水平。

增长尤其受到零售业的消费推动，3月份的比率为1.10（经季节性调整）。

Vespucci Maritime首席执行官兼集装箱航运分析师Lars Jensen估计，从2015年到2020年初新冠疫情之前，该比率通常在1.44至1.50之间。而这一比率迄今最低的是2012年的1.34。

“没有其他解释，美国消费者继续像去年夏末那样大量购买商品。这是他们花在商品而不是服务上的钱。”Jensen说。

“没有数据表明这种情况正在改变。通常，当我们看到运往美国的货运量如此高的增长率时，这与库存的增加有关。但目前情况并非如此，因为一切似乎都已售出。”

Jensen认为，在某个时候，美国消费的增长将逐渐减少，但不会导致集装箱市场需求突然崩溃。

“到某个时候，消费者可能会停止在商品上花额外的钱，然后我们将看到一个更正常的水平。当这种情况发生时，仍然会有很多供应商需要增加他们的库存，这说明货运量不会突然暴跌。”他说。

▍零售商得加大补货

密歇根州立大学（Michigan State University）伊莱•布罗德商学院(Eli Broad College of Business)供应链管理副教授Jason Miller估计，假设零售商希望在今年年底前将库存与销售之比恢复到2019年的水平，那么他们需要增加库存至4677.2亿美元，较3月底名义上经季节性调整后的4,371亿美元增加306.2亿美元。

这就是圣诞节的意义所在。“零售商需要在10月前建立库存，为假日购物旺季做好准备，”Miller指出。如果库存与销售比例需要在10月底前恢复到2019年的水平，需求将会提前负荷。

Miller计算得出，零售商需要增加651.1亿美元的库存，才能在10月底之前达到2019年的库存与销售比率。

然后，他将今年的旺季与2019年的旺季进行了比较。在2019年3月底至10月底之间，新冠肺炎之前的存货总额为351.2亿美元。因此，要在今年达到2019年前后的库存与销售比，库存将比2019年同期增长85.4%。

Miller说：“即使我们从中减去几美元以考虑通货膨胀，这仍然是一个令人难以置信的数字。” 他继续说，这意味着“未来几个月对库存补充的需求将是巨大。”

这就是纸上的计算与现实的碰撞。跨太平洋集装箱运输系统在5月份已经爆满，这就提出了一个问题：如何才能在假期前及时建立所有这些库存。

Miller说：“鉴于现在的形势如此严峻，我看不到要达到651.1亿美元这个数字该如何完成。我想到的是：每个可用的集装箱舱位都将被用光。”